狹義上來說，采用對(duì)沖交易手段的基金稱為對(duì)沖基金(Hedge Fund)，也稱避險(xiǎn)基金或套期保值基金。是指金融期貨和金融期權(quán)等金融衍生工具與金融工具結(jié)合后以營利為目的的金融基金。
它是投資基金的一種形式，意為“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過的基金”。對(duì)沖基金采用各種交易手段進(jìn)行對(duì)沖、換位、套頭、套期來賺取巨額利潤。這些概念已經(jīng)超出了傳統(tǒng)的防止風(fēng)險(xiǎn)、保障收益操作范疇。加之發(fā)起和設(shè)立對(duì)沖基金的法律門檻遠(yuǎn)低于互惠基金，使之風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。
廣義上來說，在金融市場(chǎng)上，部分基金組織利用金融衍生工具采取多種以盈利為目的投資策略，這些基金組織便被稱為對(duì)沖基金，而非字面上“采用對(duì)沖策略的基金”。
現(xiàn)在對(duì)沖基金早已失去風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的內(nèi)涵，相反的，現(xiàn)在人們普遍認(rèn)為對(duì)沖基金實(shí)際是基于最新的投資理論和極其復(fù)雜的金融市場(chǎng)操作技巧，充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用，承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)、追求高收益的投資模式，其代表的其實(shí)是一種金融資產(chǎn)的類別。
對(duì)沖基金的特點(diǎn)
對(duì)沖基金大致有以下4個(gè)特點(diǎn)：投資效應(yīng)的高杠桿性，投資活動(dòng)的復(fù)雜性，籌資方式的私募性，操作的隱蔽性和靈活性。
1.高杠桿性
典型的對(duì)沖基金往往利用銀行信用，以極高的杠桿借貸(Leverage)在其原始基金量的基礎(chǔ)上幾倍甚至幾十倍地?cái)U(kuò)大投資資金，從而達(dá)到最大程度地獲取回報(bào)的目的。對(duì)沖基金的證券資產(chǎn)的高流動(dòng)性，使得對(duì)沖基金可以利用基金資產(chǎn)方便地進(jìn)行抵押貸款。杠桿的存在也使得對(duì)沖基金成為一種高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資模式。
2.復(fù)雜性
隨著結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜、花樣不斷翻新的各類金融衍生產(chǎn)品如期貨、期權(quán)、掉期等逐漸成為對(duì)沖基金的主要操作工具。這些衍生產(chǎn)品本為對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)計(jì)，但因其低成本、高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特性，成為許多現(xiàn)代對(duì)沖基金進(jìn)行投機(jī)行為的得力工具。對(duì)沖基金將這些金融工具配以復(fù)雜的組合設(shè)計(jì)，根據(jù)市場(chǎng)預(yù)測(cè)進(jìn)行投資，在預(yù)測(cè)準(zhǔn)確時(shí)獲取超額利潤，或是利用短期內(nèi)中場(chǎng)波動(dòng)而產(chǎn)生的非均衡性設(shè)計(jì)投資策略，在市場(chǎng)恢復(fù)正常狀態(tài)時(shí)獲取差價(jià)。
3.私募性
對(duì)沖基金多為私募性質(zhì)，且組織結(jié)構(gòu)一般是合伙人制?；鹜顿Y者以資金入伙，提供大部分資金但不參與投資活動(dòng);基金管理者以資金和技能入伙，負(fù)責(zé)基金的投資決策。由于對(duì)沖基金在操作上要求高度的隱蔽性和靈活性，一般來說投資者都是大資金持有者，且人數(shù)會(huì)控制在一定范圍(美國通常是100人以下，日本則是50人以下)。
4.隱蔽性和靈活性
對(duì)沖基金與面向普通投資者的證券投資基金不但在基金投資者、資金募集方式、信息披露要求和受監(jiān)管程度上存在很大差別。在投資活動(dòng)的公平性和靈活性方面也存在很多差別。證券投資基金一般都有較明確的資產(chǎn)組合定義。即在投資工具的選擇和比例上有確定的方案，如平衡型基金指在基金組合中股票和債券大體各半，增長型基金指?jìng)?cè)重于高增長性股票的投資；同時(shí)，共同基金不得利用信貸資金進(jìn)行投資，而對(duì)沖基金則完全沒有這些方面的限制和界定，可利用一切可操作的金融工具和組合，最大限度地使用信貸資金，以牟取高于市場(chǎng)平均利潤的超額回報(bào)。由于操作上的高度隱蔽性和靈活性以及杠桿融資效應(yīng)，對(duì)沖基金在現(xiàn)代國際金融市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)中擔(dān)當(dāng)了重要角色。
對(duì)沖基金在我國的發(fā)展
而隨著中國金融及資本市場(chǎng)的不斷多元化及國際化，讓越來越多的境外對(duì)沖基金注目中國。在這個(gè)國內(nèi)對(duì)沖基金大力發(fā)展完善的重要階段，國際資本經(jīng)驗(yàn)豐富的海外對(duì)沖基金也盯上了中國這塊蛋糕。不少海外對(duì)沖基金或在海外有過對(duì)沖基金管理和投資經(jīng)歷的人準(zhǔn)備嘗試或已進(jìn)駐中國，尋求發(fā)展和合作機(jī)會(huì)。
海外對(duì)沖基金看重中國區(qū)的發(fā)展。其實(shí)無非是三大原因：
一是漸漸國際化的人民幣，逐步開放人民幣資產(chǎn)的跨境流動(dòng)，讓中國部分的資產(chǎn)管理人或投資人提供大量走出去的機(jī)會(huì)的同時(shí)，也會(huì)給海外大量機(jī)構(gòu)投資人和高凈值客戶提供進(jìn)入中國市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。
二是監(jiān)管層和中國基金業(yè)對(duì)對(duì)沖基金的態(tài)度越來越開放，基金法正在不斷修改和完善，這使得對(duì)沖基金所參與的二級(jí)市場(chǎng)會(huì)有更多的流動(dòng)性，讓對(duì)沖基金能真正發(fā)展起來。
三是中國財(cái)富的增值。銀行高凈值客戶管理著17萬億元的資金，而公募基金管理的資金規(guī)模才2萬億元，陽光私募也只有2500億元，未來中國人的財(cái)富將會(huì)流向更有效和積極管理型的投資領(lǐng)域。
